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医药生物行业深度研究报告:二线医药蓝筹将领涨二季度

发布时间:2017-05-02    研究机构:华创证券

1. 一季度整体业绩是全年较高的点位我们认为今年一季度的医药行业的继续高增长或许和PPI 数据一样,有高处下滑风险。所以,一季度利润超预期、伴随股价已经经过大幅上涨的个股,可能股价已经透支了今年的业绩,这也是在4 月底一线超级白马蓝筹股开始出现分化的原因。

2.利润增速大于收入增速的状况已经两年,今年预计两者相当过去两年多利润端一直好于收入端的情况,在反腐力度加大等一系列举措下,销售费用率和管理费用率过去两年整体呈下降态势。但财务费用的上升,使得一季度净利润增速并没有继续高于收入增速。我们认为全年呈现收入端增速与利润端增速整体持平情况3.投资建议:二季度加配二线医药蓝筹为主线如果下半年CPI 有抬头可能,那么医药消费品或品牌中药等走势或许要优于处方药公司。今年一季度的一九行业将告一段落,虽然一线蓝筹符合未来方向,并且是政策导向下的主要受益者,但部分公司其股价的上涨一定程度上透支了基本面因素,所以接下来我们认为那些利润体量在3-10 亿、增长预期稳定的的二线蓝筹应该接力一线大白马领涨二季度二季度重点推荐个股:现代制药、迪安诊断、广誉远(600771)、长春高新、康缘药业、国药股份、亿帆医药、白云山、金城医药、东阿阿胶、爱尔眼科、迈克生物、中新药业等

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